QQ
日期：2012-12-22 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
按照聯(lián)合國(guó)數(shù)據(jù)的推算，從2015年到2040年的25年里中國(guó)老年人口（65歲以上）比率將進(jìn)入一個(gè)迅速攀升的時(shí)期，高齡化率將從不到10%跳躍似的上升到20%以上，逼近超高齡社會(huì)指標(biāo)。
近年來(lái)關(guān)于人口紅利消失等論調(diào)的一個(gè)依據(jù)多少也立足于這個(gè)人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)，勞動(dòng)人口比例下降和老年人口增加帶來(lái)的社會(huì)財(cái)政負(fù)擔(dān)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)時(shí)一道繞不過(guò)去墻。經(jīng)濟(jì)實(shí)力曾風(fēng)光一時(shí)的日本也正是在從高齡化社會(huì)（高齡化率7%-14%）向高齡社會(huì)（高齡化率14%-21%）過(guò)渡的1990年代后期逐漸失去了活力，其GDP增長(zhǎng)率無(wú)法與潛在成長(zhǎng)力匹配導(dǎo)致出現(xiàn)長(zhǎng)期通縮壓力，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)萎靡不振。日本經(jīng)濟(jì)的這種現(xiàn)象正好成為一部反面教材，加深了中國(guó)人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)。
但另一方面，也有越來(lái)越多的目光開(kāi)始關(guān)注日本國(guó)內(nèi)規(guī)模龐大的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)：迎來(lái)退休生活的老年群體相對(duì)于年輕人具有更多的余暇時(shí)間和財(cái)力去消費(fèi)，為適應(yīng)不斷增加的老年人生活需求，目前在日本這一特定領(lǐng)域已經(jīng)形成了巨大的消費(fèi)市場(chǎng)。據(jù)推算老年人消費(fèi)在日本個(gè)人消費(fèi)中的占比已經(jīng)從2002年的33%上升到2011年的44%，目前日本的GDP中個(gè)人消費(fèi)的貢獻(xiàn)約在300萬(wàn)億日元，所以老年人消費(fèi)的規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)億日元。
今年7月日本政府發(fā)布的經(jīng)濟(jì)財(cái)政白皮書(shū)也指出這一社會(huì)群體的巨大消費(fèi)能力：2006年以來(lái)的25個(gè)季度里，老年人的消費(fèi)支出同比上升次數(shù)多達(dá)19次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他年齡段的消費(fèi)者。這些數(shù)據(jù)似乎表明老年人口增多也并不見(jiàn)得是負(fù)面影響，甚至還有新的商機(jī)。這幾年中國(guó)國(guó)內(nèi)老年人消費(fèi)市場(chǎng)雖然亂象叢生，但也從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明該市場(chǎng)具有足夠的利潤(rùn)空間，只要發(fā)展得當(dāng)，其前景也還是值得看好的。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為銀發(fā)市場(chǎng)的擴(kuò)張可以緩解中國(guó)面臨的未富先老風(fēng)險(xiǎn)。
可是進(jìn)一步分析就能發(fā)現(xiàn)，日本這種消費(fèi)結(jié)構(gòu)其實(shí)并不值得炫耀。在2007年到2009年，由于當(dāng)年嬰兒潮時(shí)期出生的人群開(kāi)始大量進(jìn)入退休年齡，日本國(guó)內(nèi)一致認(rèn)為將迎來(lái)一輪老年人消費(fèi)的高潮。但日本政府的上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明這個(gè)期望實(shí)際上已經(jīng)落空，盡管現(xiàn)在65歲以上人口的消費(fèi)增長(zhǎng)比較突出，但剛60-64歲人口的消費(fèi)還在逐年下降。勞動(dòng)人口的收入水平增長(zhǎng)情況本來(lái)也不盡人意，還面臨各種社會(huì)和家庭負(fù)擔(dān)的拖累，消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力其實(shí)都受到一定程度的限制。在這種情況下，65歲以上的高齡人口的消費(fèi)能力得到凸顯其實(shí)也在情理之中。
討論日本的目前的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)時(shí)需要注意日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期動(dòng)向和人口變化的特征。日本在1990年高齡化率達(dá)到7%，正式進(jìn)入高齡化社會(huì)。當(dāng)時(shí)日本的人均GDP大概為9700美元，其后雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐年下降，但人均GDP依舊不斷攀升，在高齡化率達(dá)到14%的1995年超越4萬(wàn)美元。其后雖然增長(zhǎng)有所停滯，但由于過(guò)去長(zhǎng)期的積累，在日本勞動(dòng)者自身積累的個(gè)人財(cái)富之外，企業(yè)和國(guó)家掌管下的各種社會(huì)保障性資金也處在慣性增長(zhǎng)階段，即使有所減慢，整個(gè)社會(huì)財(cái)富的存量依然巨大。另外還需要注意的是，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中整個(gè)收入分配比較平均，這個(gè)大的時(shí)代背景下，目前的老年人口中能夠享受到年輕時(shí)的努力成果也是正常的。
這一群體因?yàn)榻?jīng)歷了日本歷史上經(jīng)濟(jì)最為強(qiáng)勁的歲月，生涯儲(chǔ)蓄和投資收入比較豐厚，這讓他們?cè)谕诵莸耐瑫r(shí)能夠從大企業(yè)那里一次性領(lǐng)到數(shù)目不菲的退休金，而且他們還部分受惠于日本社會(huì)保障制度：年金支付，以至于65歲成為日本銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)時(shí)間區(qū)分。日本個(gè)人金融資產(chǎn)高達(dá)1500萬(wàn)億日元，大部分依舊是現(xiàn)金儲(chǔ)蓄，從1990年代到現(xiàn)在政府和金融業(yè)界對(duì)這筆財(cái)富的再平衡動(dòng)用了很多資源，希望它能流動(dòng)起來(lái)更多的帶動(dòng)股市上揚(yáng)，甚至支撐國(guó)債發(fā)行。但包括日本版的“金融大爆炸”，“401(k)”等各種市場(chǎng)化改革都沒(méi)能改變?nèi)毡纠夏耆丝谠谫Y產(chǎn)運(yùn)用上的安全指向。反過(guò)來(lái)說(shuō)剛到達(dá)退休年齡的群體依舊缺乏安全感，從而擴(kuò)張消費(fèi)的意愿相對(duì)低下。
不過(guò)日本1500萬(wàn)億日元的金融資產(chǎn)中的60%由老年人口持有，這是不容爭(zhēng)議的事實(shí)，這是目前我們看到的所謂日本銀發(fā)經(jīng)濟(jì)光鮮一面的基礎(chǔ)。所以不難理解很多議論圍繞著所謂的“資產(chǎn)效果”展開(kāi)，無(wú)論商家還是日本政府都在不斷窺視這筆巨額財(cái)富。但就家庭收支的角度而言，退休后的資金流入顯然大幅減少，老年人對(duì)生活保障的現(xiàn)金流更為謹(jǐn)慎，長(zhǎng)壽化讓他們對(duì)維持生活的穩(wěn)定感有著極強(qiáng)的訴求。
日本政府所提倡的老年人自立、互助和共生體系中，后二者實(shí)際上更多依靠財(cái)政支出，老年人的自立其實(shí)更加加劇了他們的不安感覺(jué)，為自立也要保持良好的財(cái)務(wù)狀況。這樣的情形中，有選擇的消費(fèi)雖然給某些個(gè)體企業(yè)帶來(lái)商機(jī)，但難以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的良性擴(kuò)張。所以日本國(guó)民龐大的資產(chǎn)累積加上老年人口不斷增加的趨勢(shì)僅僅為日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的支撐效果，而無(wú)法帶來(lái)景氣浮揚(yáng)效果。盡管很多人也在關(guān)注日本政府多年來(lái)對(duì)高齡人口的措施，但就1996年來(lái)的高齡化社會(huì)對(duì)策而言，其投入其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上保險(xiǎn)業(yè)或者年金支付等社會(huì)保障負(fù)擔(dān)，這就是為什么近年來(lái)該項(xiàng)花費(fèi)會(huì)成為主要政治話(huà)題的背景。就結(jié)果而言無(wú)論基礎(chǔ)多雄厚，個(gè)別企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)能收益于銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的興起，經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展停滯必然帶來(lái)嚴(yán)重的副作用。
再看中國(guó)，今后要面臨非常快速的高齡社會(huì)轉(zhuǎn)變，而中國(guó)的人均GDP還不到日本當(dāng)年的9000美元。那么多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在擔(dān)憂(yōu)未富先老不無(wú)道理。目前中國(guó)政府也在逐步調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，那么是否能充分應(yīng)對(duì)今后逐漸沉重的社會(huì)保障負(fù)擔(dān)呢？從日本的經(jīng)驗(yàn)而言，前景或許并不那么悲觀。拋開(kāi)人口政策的靈活性余地而言，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和收入分配等方面依舊還有巨大的改善空間。實(shí)際上，筆者并不認(rèn)為中國(guó)的潛在成長(zhǎng)力已經(jīng)大幅下降，勞動(dòng)生產(chǎn)性的改善也不是沒(méi)有可能。即便經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩，實(shí)現(xiàn)更好的社會(huì)福利和厚生也并不天方夜譚。
首先經(jīng)濟(jì)一定要保持名義GDP的正增長(zhǎng)并不是一件難事，但是需要兩個(gè)前提：拖住房?jī)r(jià)的上升速度，管理好通脹預(yù)期。外界關(guān)注日本經(jīng)濟(jì)，一般都愛(ài)談?wù)搰?guó)民收入倍增計(jì)劃的10年或者泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代的輝煌。但我們以10年經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看，1975-1984年才是日本經(jīng)濟(jì)和國(guó)民的黃金10年。那十年被稱(chēng)作昭和50年代，圖表列出了其主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化。GDP增長(zhǎng)在列島改造論帶來(lái)的泡沫破滅后不斷下降，但通脹也同時(shí)下跌，房地產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)減速，可是股票市場(chǎng)的年均上漲達(dá)到11%，且10年中只有一年是下跌。這個(gè)在視覺(jué)上并不引人注目的盆地型增長(zhǎng)率曲線(xiàn)有兩個(gè)重要的啟示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的減速自身并比可怕，處理得當(dāng)同樣能達(dá)到良好的增長(zhǎng)環(huán)境，這種增長(zhǎng)還能幫助國(guó)民財(cái)富增長(zhǎng)的穩(wěn)定。
目前房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)在中國(guó)是一個(gè)千夫所指的敏感忌諱，但就國(guó)民經(jīng)濟(jì)而言房?jī)r(jià)保持適度的名義上升并不是壞事，泡沫是毀滅性的，但大幅下跌帶來(lái)的沖擊也是極具破壞性的。只要政策能把握好收入增長(zhǎng)幅度適度超越較低的房?jī)r(jià)和地價(jià)上揚(yáng)率，中國(guó)依舊可以在低通脹環(huán)境中實(shí)現(xiàn)國(guó)民財(cái)富的穩(wěn)步上升。日本在1985年后股價(jià)地價(jià)看似的飛速上揚(yáng)，但就經(jīng)濟(jì)周期10年而言，平均上升率比前10年遜色很多。重要的是，昭和50年代的平穩(wěn)增長(zhǎng)帶給企業(yè)的是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和技術(shù)開(kāi)發(fā)的安心感，這也為股價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)制造了良好的基本面環(huán)境，股價(jià)的波動(dòng)幅度降低使得投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力也不斷提升，這種良性循環(huán)帶來(lái)的社會(huì)效應(yīng)不容小視。
中國(guó)這幾年最低工資不斷上升，今后將面臨增速下降的局面。但只要平均保持4%-6%左右，同時(shí)拖住房?jī)r(jià)上漲率在2%-4%以下，7%左右的GDP增速伴隨的通脹壓力應(yīng)該不大。堅(jiān)持9-10年房?jī)r(jià)對(duì)家庭年收入的倍率也將逐步接近國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，房產(chǎn)泡沫的壓力將消失。這期間低速經(jīng)濟(jì)不再引發(fā)過(guò)往那種減速—刺激—過(guò)熱—緊縮—減速的惡性循環(huán)的話(huà)，企業(yè)能得到一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，業(yè)績(jī)更具持續(xù)性的話(huà)，股市的平穩(wěn)上揚(yáng)不是沒(méi)有可能，加上地價(jià)的低速增長(zhǎng)，通過(guò)資產(chǎn)價(jià)值平穩(wěn)上升促進(jìn)國(guó)民財(cái)富的增值也是可以期待的。
2020年前后中國(guó)的高齡率會(huì)超過(guò)14%，正式從高齡化社會(huì)進(jìn)入高齡社會(huì)。能否減輕這個(gè)結(jié)構(gòu)變化的沖擊，實(shí)際上也有賴(lài)于整體社會(huì)厚生的增厚。這一轉(zhuǎn)變必將對(duì)中國(guó)制造業(yè)的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生沖擊，但是，由于中國(guó)不管是官方還是民間，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)都還沒(méi)有起步，考慮到城市龐大的老人規(guī)模，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的空間是巨大的，但我們不能把希望寄托于銀發(fā)經(jīng)濟(jì)自身，因?yàn)殂y發(fā)經(jīng)濟(jì)的前提是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生發(fā)展帶來(lái)的社會(huì)財(cái)富增值。
