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諾貝爾經濟學家：中國并沒有養(yǎng)老危機收起
邁克爾-斯賓塞是2001年的諾貝爾經濟學獎得主，近些年來，他將研究的目光轉向了新興市場，對于中國的債務及養(yǎng)老問題、國企改革等問題都頗有研究。

斯賓塞在采訪中談到了中國的最新經濟數(shù)據(jù)，他認為7.5%的增長率并不糟糕，惠譽下調中國信用評級是一種反應過度的行為。他認為，中國并沒有養(yǎng)老危機，在養(yǎng)老問題上，政府可以適當將部分債務推給后代。對于出售國企股權以填補養(yǎng)老金缺口的觀點，他的分析是中國不應當完全復制撒切爾模式，將國企完全私有化。針對日本正在實行的日元寬松政策，他表示這不足以對中國出口造成沉重打擊，斯賓塞同時也替美聯(lián)儲的量化寬松政策做了辯護。

記者：斯賓塞教授，感謝您接受采訪，我們先從中國最新的GDP數(shù)據(jù)說起。中國一季度GDP增長降至7.7%，這種放緩是暫時的，還是意味著中國進入了緩慢增長的區(qū)間？

斯賓塞：我認為7.7%的增長率并不慢，因為可能一個季度的數(shù)據(jù)并不能說明什么，而且對全球經濟動蕩的擔憂猶存，所以短期來看很難判斷減速的真正原因。但總體上 ，我認為中國的計劃正是減緩經濟增長，提高增長的質量，十二五計劃確定了7%的增長目標。但不管怎樣，我認為中國經濟沒有問題，7.5%的經濟增長率并不是一個糟糕的經濟減速。

但當經濟增長降至5%的時候，你可能就要開始發(fā)愁了，否則不必擔心。降至5%說明經濟肯定出問題了。

記者：在很多公開演講誠，中國總理李克強著重指出城鎮(zhèn)化的重要性，城鎮(zhèn)化是否真的能成為支持經濟增長的巨大動力？

斯賓塞：是的，但是需要警惕。城鎮(zhèn)化是增長和現(xiàn)代化的一部分。部分原因在于，現(xiàn)代經濟活動一般都在城市發(fā)生，還有部分原因在于高效農業(yè)化生產解放了很多人力。所以城鎮(zhèn)化肯定伴隨持續(xù)的經濟增長而發(fā)生，這個意義上說是對的。從另一個方面來說也正確，城市化需要興建許多基礎設施和樓房，能成為經濟增長的驅動力，城鎮(zhèn)化也能創(chuàng)造就業(yè)，這點很好。

但我認為，理解城鎮(zhèn)化最主要的一點，城鎮(zhèn)化的目的不止是吸收從農村勞動力，更在于向他們提供就業(yè)機會，但通過建設新城市而創(chuàng)造就業(yè)機會形式，來引導農民工進城的想法不可齲這種城鎮(zhèn)化是片面意義上的增長引擎，真正的城鎮(zhèn)化是當所有的基礎設施建設完后，還能在城里繼續(xù)工作，所以城鎮(zhèn)化這個問題很難思考，因為它兼顧多方面，既能促進現(xiàn)代化產業(yè)發(fā)展以及深化經濟質量。

記者：一季度的經濟數(shù)據(jù)有些讓人失望，你是否認為中國政府會抑制住投資沖動。怎么看待中國政府改革決心？

斯賓塞：我認為一國政府利用大量資源度過經濟困難的做法并無害處，這樣可以擴大內需、刺激增長，只要是經濟結構轉型所需。之所以這樣做，是因為其他的辦法已不能奏效，結果回到了舊有的增長模式，投資占到增長的一大部分。

記者：問題是，繼續(xù)朝這個方向走得太遠，很多投資收不到回報，這可能導致中國政府債臺高筑。

斯賓塞：是的，但以現(xiàn)在中國政府資產負債表規(guī)模來看，離債臺高筑還很遠，除非再進行極其多的投資。

記者：說到債務問題，上周二穆迪下調了中國評級展望，不久前，惠譽下調了中國信用評級，怎么看待這些警告，債務問題真失去控制了嗎？

斯賓塞：我認為這是反應過度，我認為沒有失控，你必須不斷地校正數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)未知但已存在的問題，如表外負債是否嚴重。對政府的債務保持警惕很好，但我不認為債務失去控制。有三點原因：首先，中國政府債務GDP占比并不過高；其次，中國政府不存在赤字問題；第三，很多人忽視了的一點是，與許多國家不同的是，中國政府坐擁巨大的資產，償債能力很強。我認為這些機構有些反應過度。

記者：中國進入老齡化社會，養(yǎng)老可能占到未來債務增長的很大一部分，有人建議國企轉移部分資本利得或賣股權來彌補養(yǎng)老金虧損，這個辦法好嗎？

斯賓塞：我認為中國沒有養(yǎng)老危機，毫無疑問，中國政府在養(yǎng)老金方面的支出肯定會產生一系列長期債務，這個問題現(xiàn)在中國討論得比較多，用部分國企資產來填補養(yǎng)老金缺口，這個想法有一定道理，但很難說要變賣多少國企資產，適度即可。只要不對下一代造成很大的債務負擔。但另一方面你要記住，中國收入增長的速度非?？欤虼?，假如我的孩子或孫輩收入比我高很多，那給他們留些債務也說得過去。因為我這一代的大規(guī)模投資才刺激了經濟增長，推動了收入上漲，所以讓下一輩承擔一部分，我這一代的養(yǎng)老成本也是有道理的。因為他們的收入更高了。

對于一個增長的經濟體，適度的赤字和債務問題不大，只要保持債務GDP占比不變，只要經濟持續(xù)增長。